Через тернии к звездам: ЦБ РФ рассмотрел возможности дальнейшего развития экономики РФ

Банк России (ЦБ РФ) в своем докладе "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики" рассмотрел три сценария развития российской экономики. Помимо базового, финансисты допускают ускоренную адаптацию российского бизнеса к ограничениям и динамичное формирование новых внешнеэкономических связей. Маловероятным, но также возможным ЦБ считает шоковый сценарий, при котором мирового экономического кризиса не удастся избежать – не смотря на все усилия финансистов.

На фоне шторма

Свой доклад российский ЦБ опубликовал на фоне неутешительного прогноза от МВФ. Согласно опубликованному отчету «Перспективы развития мировой экономики», рост мировой экономики замедлится с 6,0 % в 2021 году до 3,2 % в 2022 году и - до 2,7 % в 2023 году. Подобные показатели - самые слабые показатели, начиная с 2001 года, за исключением мирового финансового кризиса и острой фазы пандемии COVID-19.

Основных причин ухудшения мировой экономики несколько. Так, по-прежнему значительное негативное влияние на перспективы развития оказывают не только периодические вспышки пандемии COVID-19, но и конфликт на территории Украины, а также повсеместное ужесточение финансовых условий и кредитования. В итоге МВФ прогнозирует повышение мировой инфляции с 4,7% в 2021 году до 8,8% в 2022 году; снижение до 6,5 % произойдет только в 2023 году, в 2024 году - до 4,1%. Среди рекомендаций финансистов – проведение структурных реформ, что приведет к повышению производительности и росту предложения товаров. Также важным аспектом остается международное сотрудничество, которое является залогом для ускорения перехода к «зеленой» энергетике и предотвращения локальной фрагментации.

Собственно, МВФ лишь еще раз подтвердил тот факт, что санкции коллективного запада против России стали одним из триггеров мирового экономического шторма. Оказалось, что ограничения против одной из крупнейших стран бьют по мировой экономике в целом. Европейский союз, лишившись дешевой энергии из России, сокращает потребление ресурсов, причем - на фоне роста промышленной и энергетической инфляции на 40%, а отдельные отрасли промышленности подчас просто останавливаются. И это только начало долгой игры на понижение статуса и значения Европы в мировой экономике.

В дальнейшем европейцы, жители когда-то одного из самых процветающих регионов мира, увидят, как могущественные корпорации массово переносят свои мощности в США и страны «третьего мира» - в Индию и Китай, а снижение потребления со сторон европейцев приведет к глобальному снижению мирового ВВП. Таким образом, пока шанс избежать глобальной рецессии - есть, но он лежит полностью в политической плоскости.

Новые плюсы

Но в текущей ситуации есть и положительные моменты - так, МВФ считает, что рецессия в России будет менее глубокой, чем предполагалось - 3,4 % вместо прогнозируемых еще в июле 6% (можно сравнить с апрельским прогнозом в 8,5%). Прогноз на 2023 год также оказался более позитивным: снижение ВВП России составит 2,3%, а не 3,5%. В отношении еврозоны рост ВВП замедлится до 0,5% после 3,1% в 2022 году. В Германии и Италии МВФ ожидает рецессию - спад на 0,3% и 0,2% соответственно. Экономика Китая вырастет на 4,4%, Индии - на 6,1%.

Показатели третьего квартала оказались лучше ожиданий, признал Банк России.

Поддержку выпуску оказали динамика промышленного производства, объем строительных работ и розничных продаж, а также активность в сельскохозяйственной отрасли. Напомним, ранее минэкономразвития оценивало снижение показателя за III квартал в 4,4%. Согласно обновленному базовому прогнозу Банка России, спад ВВП в 2022 г. составит 3,0—3,5%. По прогнозу Минэкономразвития, ВВП в этом году снизится на 2,9%, в 2023 г. – на 0,8%, в 2024-2025 гг. экономика будет расти по 2,6% в год.

На днях ЦБ РФ рассмотрел три основных сценария развития событий в экономике.

Базовый сценарий предполагает, что глобальная экономика избежит новых серьезных потрясений, ведущие центробанки будут повышать ставки, чтобы справиться с инфляцией и глобальной рецессии не произойдет. Введенные внешние ограничения на российский экспорт, импорт, инвестиционное и технологическое сотрудничество на среднесрочном горизонте в основном сохранятся, а российские товары будут продаваться на мировом рынке с дисконтом. Тем не менее, стоимостный объем импорта из России будет постепенно восстанавливаться. Сейчас формируются новые торговые и логистические связи, новые механизмы финансирования поставок и страхования грузов, в итоге все это приведет к восстановлению объемов торговли. Согласно базовому прогнозу, российская экономика возобновит свой рост в 4 квартале 2023 года, в результате по итогам следующего года ВВП вырастет на 1,5%, сопоставимые значения роста будут в 2024 году . В 2025 году темп роста экономики стабилизируется в диапазоне 1,5-2,5%. Потребительские доходы домохозяйств сократятся в 2022 году на 3–3,5% и останутся на том же уровне в 2023-м, восстановятся - в 2024-м, в том числе при поддержке кредитования.

Внутренние резервы

В позитивном сценарии ЦБ РФ предполагается, что несмотря на повышение ставок крупнейшими центральными банками мира, масштабной рецессии в глобальной экономике удается избежать. При этом российская экономика окажется значительно более гибкой и сильной, чем казалось. Сценарий предполагает быстрое восстановление внутреннего спроса в России. В 2024-2025 годах инфляция стабилизируется на значениях, близких к 4%.

Предпосылки для реализации оптимистичного сценария есть уже сейчас. Так, в нефтегазовой отрасли за последние годы зависимость от иностранного машиностроения снизилась на рекордные 17%, и сейчас только 40% оборудования – импортные, такие данные привел директор департамента машиностроения для топливно-энергетического комплекса Минпромторга Михаил Кузнецов, выступая в Совете Федерации.

Новые возможности открывает сотрудничество со странами Азиатско – Тихоокеанского бассейна. Процесс уже начался, Россия уже начала активно наращивать сообщение с Ближним Востоком, Южной и Восточной Азией, Азиатско-Тихоокеанским регионом, отметил премьер-министр Михаил Мишустин. По его словам, «между нашими государствами укрепляются деловые связи, растут объемы перевозок, в том числе и несырьевых товаров. Несмотря на все предпринимаемые попытки расширения санкций и ограничений».

Негативный сценарий строится на предположении о том, что фрагментация в мировой экономике станет еще более выраженной, продолжится тенденция на дальнейшую локализацию производств. Растущие ставки приведут к снижению цен активов и росту стоимости обслуживания долга, ухудшат неустойчивые балансы небанковских финансовых организаций по всему миру. Один из факторов риска в негативном сценарии - усиление геополитического напряжения, включая введение дополнительных ограничений на российский экспорт. Издержки зарубежных компаний начнут расти, и инфляция еще больше ускорится. В результате в мировой экономике может начаться экономический и финансовый кризис, сопоставимый по масштабам с кризисом 2007-2008 годов. Для российской экономики реализация мирового кризиса одновременно с ухудшением геополитического фона существенно осложнит структурную перестройку и адаптацию к новым условиям. Прирост ВВП станет возможен лишь в 2025 году, и то небольшой, не более 1%. Инфляция в 2023 году может ускориться до 13-16% . Для России такое развитие событий будет означать падение спроса на энергоносители и другие основные товары экспорта, сокращение ВВП и ускорение темпов инфляции.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина назвала шоковый сценарий «маловероятным». Но в случае подобного развития событий Центробанку придется своевременно менять принципы денежно – кредитной политики, существенно повышать ключевую ставку и держать ее на повышенном уровне довольно долгое время. Таким образом, при подобном развитии событий инфляция вернется к целевым 4% только к концу 2025 года.

Наиболее вероятным ЦБ РФ считает базовый сценарий, что отражено в его названии. Правда, отмечала Набиуллина, за последние месяцы геополитические риски выросли, и возможное развитие ситуации "несколько сместилось" в сторону более жесткого варианта развития ситуации".